时尚女鞋和移动互联网业务双双萎缩
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编者按:本文来自微信公众号 斑马消费(ID:banmaxiaofei),作者:陈碧婷,创业邦经授权转载。
时尚女鞋和移动互联网业务双双萎缩,天创时尚连续3个年度亏损。
公司坐拥7个女鞋品牌,但多而不强。顺境时,东边不亮西边亮,可一旦遭遇逆境,资源捉襟见肘,整体下滑就在所难免。
如果说,公司过去3年的亏损,可归咎于外因,那么,今年一季度,亏损继续,可能就是自身业务出现了较大问题。
逆境中,更能体现出一家公司的质地和抗风险能力。女鞋企业天创时尚(603608.SH),在这场长达3年的高难度大考中,未能交出合格的答卷。
2022年度,公司营业收入大降3成,仅有12.73亿元,创下了自2014年有公开业绩披露以来的新低。归母净利润-1.79亿元,比上年同期亏损扩大超1.1亿元。
天创时尚专注于女鞋品牌的运营、生产和销售,公司于2016年登陆上交所主板。上市之后的整体表现可圈可点。2016年-2019年,营业收入从15.48亿元增至20.89亿元,归母净利润从1.17亿元增至2.07亿元。
公司旗下拥有“KISSCAT”、“ZSAZSAZSU”、“TIGRISSO”、“KISSKITTY”、“KASMASE”等5个自有女鞋品牌,分别定位于“时尚舒适”、“职场精英”、“新中产”、“品质潮玩”以及“轻奢大码”,同时代理西班牙中高端女鞋品牌“Patricia”,参股国际化设计师品牌 United Nude(UN)。
对于一家女鞋企业来说,品牌不可谓不多,对细分市场的站位不可谓不清晰。
这也导致了天创时尚陷入了品牌多而不强的尴尬境地。2022年度,收入贡献最高的三个品牌,分别为KISSCAT(4.56亿元)、TIGRISSO(3.53亿元)和ZSAZSAZSU(1.94亿元),其余品牌年收入均不过亿。
KISSCAT是公司的主创品牌,创立于1998年,截至2022年末,该品牌的线下门店总数也才675家。创立于2011年的KISSKITTY,目前门店数量不足百家。
过去的一年,面对内外部的不利环境,天创时尚实施了战略收缩,关停个别低效品牌,减少低效渠道和低效门店。全年,关闭门店172家,新开102家,期末门店总数1252家。
2022年度,公司时尚鞋履服饰板块实现主营业务收入11.91亿元,同比下滑30.36%,贡献归母净利润-1.70亿元,为该板块首次出现业绩亏损。
面对销售不畅,公司一手减生产,一手降库存。全年,公司生产鞋子185.70万双,同比减产超6成,销售鞋子262.78万双,同比下降36.14%。即便如此,期末库存量仍高达190.82万双,存货周转天数达到291天,比上年同期增加了100天。
今年以来,消费市场显著复苏,但天创时尚仍没有感受到暖意。一季度,公司营业收入3.21亿元,同比下滑3.55%,归母净利润仍亏损1345万元。
鞋履业务不给力,互联网数字营销也同时出现急剧下滑。
2017年,天创市场发行股份+支付现金,以8.78亿元对价收购小子科技100%股权,在女鞋之外,新增了互联网板块。
小子科技主营业务为移动互联网营销,业务包括移动应用分发与推广、程序化推广等。公司寄希望通过收购,构建“时尚+互联网”的时尚产业平台。同时,利用小子科技的技术优势,提升运营效率,构建精准营销体系,实现传统时尚产业的升级。
当然,更重要的是,小子科技自身具有较强的盈利能力,并表之后,可以显著增加上市公司业绩。
2017年-2019年,小子科技分别实现净利润0.67亿元、0.99亿元和1.12亿元,超额完成业绩承诺。
然而,承诺期刚过,该公司的表现就急转直下。2020年和2021年,营业收入均不足预测数的50%,净利润分别降至2142万元和-688万元。导致上市公司在以上两个年度大额计提商誉减值,进一步加深整体亏损。
2022年度,小子科技经营状况进一步恶化,营业收入同比下滑64.3%,仅剩7648万元,归母净利润再亏849万元。
经营业绩下滑的表象背后,是公司业务本身出现了重大问题。
本质上,小子科技是一个互联网流量的中间商,一旦广告主和流量主变化,公司就会受到双重挤压。
过去,小子科技的程序化推广业务的主要广告主为百度、腾讯、小米等传统广告平台,随着以BAT为代表的传统广告联盟阵营优势渐失,公司程序化推广业务遭遇重创,甚至到了无以为继的地步。
以2021年为例,上市公司预测小子科技程序化推广业务收入为2.76亿元,而实际实现数仅为44万元。
重压之下,小子科技也曾尝试转型。2020年,公司就以现有团队与资源开展“内容+短视频”切入新赛道,但未取得正向的积极结果。
为稳住基本盘,公司集中资源重点发展移动应用分发和推广业务,但流量成本不断攀升,利润空间严重不足,毛利仅能覆盖主要的人力成本等费用,很难实现盈利。
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